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Nov 03, 2023

BATT: ETF de tecnología de batería EV se enfrenta a la inestabilidad en China (NYSEARCA: BATT)

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piraña

Califico el ETF de Amplify Lithium & Battery Technology (NYSEARCA: BATT) como Suspendido a partir de este momento. BATT se destaca entre los fondos que se centran en el sector de los vehículos eléctricos debido a su estrategia de inversión distinta, con énfasis en Tesla, así como un amplio enfoque global (especialmente en China). Si bien el fondo está especialmente bien posicionado para aprovechar la creciente industria de vehículos eléctricos en China, su desempeño anterior dice lo contrario. Desde su creación, el fondo ha tenido un desempeño significativamente inferior tanto al S&P 500 como a varios de sus pares. Sin embargo, el fondo cuenta con una atractiva rentabilidad por dividendo que compensa esta desventaja.

Además, China sirve como espada de doble filo para BATT. Por un lado, la nación está experimentando un floreciente mercado de vehículos eléctricos que se expandirá a los mercados estadounidenses. Por otro lado, la economía del país está experimentando una desaceleración con el endurecimiento regulatorio en los mercados privados. Esta es principalmente la razón por la que hasta que estas condiciones mejoren, estoy retrasando la calificación de BATT como Compra.

Lanzada y administrada por Amplify Investments LLC en 2018, BATT invierte en acciones de empresas que desarrollan y producen tecnología y materiales avanzados para baterías en todo el mundo. Estos pueden incluir, entre otros, soluciones de almacenamiento de baterías, metales y materiales de baterías y vehículos eléctricos. El fondo invierte en acciones de valor y crecimiento y tiene como objetivo seguir y replicar el rendimiento del índice EQM Lithium & Battery Technology. BATT emplea un enfoque ponderado de capitalización de mercado al asignar las acciones de su cartera, donde las acciones individuales pueden alcanzar un peso máximo del 8%. El fondo invierte en una gran variedad de países a nivel mundial, pero se centra más en países dentro de los mercados desarrollados.

BATT invierte en varias industrias relacionadas con la producción y el desarrollo de tecnologías de baterías de litio. Los sectores más destacados incluyen vehículos eléctricos, tecnología de baterías, almacenamiento de energía, litio y otros componentes de baterías. Si bien BATT tiene como objetivo brindar exposición global dentro de su cartera, se enfoca principalmente en invertir en países asiáticos, como China continental, Hong Kong, Taiwán, Corea del Sur y Japón. Además, la cartera del fondo está muy concentrada en las cuatro posiciones principales, sin que ninguna acción en el resto de la cartera contribuya a más del 3% individualmente. Se puede ver una distribución completa en el siguiente gráfico circular:

etf.com

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La fortaleza clave de BATT radica en su alto rendimiento de dividendos, aunque solo lo paga una vez al año. Con casi un 4 %, el rendimiento de BATT es significativamente más alto que el de sus competidores, con la mayoría de sus competidores entre el 1 % y el 2 %. El alto rendimiento de dividendos del fondo en relación con sus pares podría deberse a su inversión en empresas más maduras y establecidas dentro de las industrias de tecnología de baterías y vehículos eléctricos, que han alcanzado una etapa en la que generan flujos de efectivo grandes y estables.

Buscando alfa

El fondo también ha demostrado consistentemente un crecimiento de dividendos fuerte y constante. A pesar de la fuerte caída en el rendimiento de dividendos en fondos similares justo antes de 2023, BATT logró estabilizarse rápidamente después de la caída inicial. Curiosamente, el rendimiento del fondo en su rebote superó el de su nivel anterior a la caída.

Por el contrario, muchos de los competidores de BATT lucharon por volver a sus niveles de rendimiento originales después de la caída, recuperándose a un nivel más bajo que antes de su caída inicial. Esto demuestra la recuperación superior de BATT y su capacidad para seguir creciendo y generar ingresos a pesar de las fluctuaciones del mercado.

Buscando alfa

A pesar del enfoque global de BATT, el fondo invierte una gran cantidad, más del 30% de su cartera, en China. Esto es potencialmente beneficioso considerando el rentable mercado chino de vehículos eléctricos, donde las ventas de vehículos eléctricos han estado en auge y se espera que se expandan a los mercados globales, especialmente a los Estados Unidos. Las empresas chinas de vehículos eléctricos están compitiendo muy bien contra los competidores estadounidenses al producir vehículos eléctricos de mejor calidad y más baratos. Mientras que Estados Unidos experimentó un récord de ventas de 800.000 EV, China tuvo más de 5 millones. Las ventas de vehículos eléctricos en China se han duplicado en 2021 y 2022, y todavía se prevé que el espacio crezca alrededor del 30 % en 2023.

Inteligencia de Mordor

BATT ha tenido un desempeño significativamente inferior al S&P 500 desde su creación. El rendimiento total del fondo se recuperó después de la caída durante la pandemia, pero no se vio afectado por la recesión de 2022 ni por la recuperación de 2023. Ha experimentado una ligera y continua caída desde el comienzo de las preocupaciones por la recesión.

Buscando alfa

BATT no solo ha tenido un rendimiento inferior al del S&P 500, sino que el fondo también ha tenido un rendimiento inferior al de varios de sus pares desde su creación. Si bien DRIV y BATT pueden haber comenzado en la misma posición en 2018, la brecha entre los dos ha aumentado continuamente. DRIV ha reflejado de cerca a IDRV y CARZ, mientras que BATT va muy por detrás de cada uno de ellos.

Buscando alfa

Una de las características que más me llama la atención es la gran asignación de Tesla (TSLA) del fondo dentro de su cartera. Como la acción con la ponderación más alta al 8 %, el desempeño de Tesla puede influir en gran medida en BATT más que cualquier otra participación en la cartera. De hecho, soy particularmente optimista de que el fondo se beneficiará de los desarrollos y decisiones estratégicas de la compañía que aseguran a Tesla como líder en el mercado de vehículos eléctricos de EE. UU.

Una de esas decisiones estratégicas ha sido la agresiva reducción de precios de Tesla. En un esfuerzo por superar a sus competidores, Tesla ha anunciado que reducirá los precios de todos sus modelos, que van desde $3,000 a $11,000. Esta decisión, en última instancia, aumenta la demanda de Tesla, al tiempo que elimina el precio de muchos de sus competidores que no pueden reducir sus precios de manera similar. Esto definitivamente aumentará el crecimiento de Tesla, ya que fortalece su posición como líder del mercado en la industria de vehículos eléctricos.

Otra decisión estratégica es la reciente colaboración de Tesla con Ford (F), donde la empresa amplió su acceso de 12.000 Superchargers a Ford. Si bien esta es una victoria obvia para Ford, la decisión de Tesla finalmente asegura aún más su predominio en el mercado y aumenta la cantidad de vehículos eléctricos en la carretera. Después de anunciar esto, las acciones de Tesla aumentaron un 5% y anticipo que su crecimiento continuará a medida que la transición hacia los vehículos eléctricos se vuelva más prominente. Ambos eventos sirven como catalizadores en la transformación automotriz, y no hay duda de que BATT también se beneficiará de estos cambios en toda la industria, así como de las iniciativas de crecimiento de Tesla.

A pesar de la posición de China como líder mundial en el mercado de vehículos eléctricos, el país ahora está experimentando una desaceleración significativa en el crecimiento económico, con su tasa de crecimiento cayendo a su nivel más bajo en 2022 con solo el 3%. En mi opinión, la campaña del presidente Xi Jinping contra las empresas privadas en China es el factor clave de la actual desaceleración económica del país. Este esfuerzo está creando más regulación en el mercado privado en un esfuerzo por transferir más poder de las entidades privadas al Partido Comunista. Desafortunadamente, esto también limita el potencial de las empresas tecnológicas pioneras que están a la vanguardia de los avances tecnológicos. Como resultado, hay un gasto de consumo significativamente menor, lo que podría causar una caída en el mercado de vehículos eléctricos. Esta inestabilidad en el mercado puede causar volatilidad en un ETF como BATT que se enfoca principalmente en los mercados de vehículos eléctricos chinos.

Estadista

Un ejemplo de esta represión contra las empresas privadas se ve en la prohibición de China de la empresa estadounidense de semiconductores Micron Technology. Micron ha estado vendiendo a China durante años, y el gobierno prohibió recientemente a las empresas de tecnología comprar microchips de Micron. Esto es solo parte de una serie de prohibiciones de China a las empresas estadounidenses, lo que alimenta el conflicto entre Estados Unidos y China. Dado que Micron desempeña un papel crucial en la cadena de suministro global y la producción de vehículos eléctricos, esta prohibición podría interrumpir significativamente la industria de vehículos eléctricos y los espacios de baterías avanzadas tanto en EE. UU. como en China.

La industria de vehículos eléctricos y baterías avanzadas definitivamente está en la cúspide de un crecimiento significativo, especialmente porque las condiciones económicas favorables impulsan el crecimiento en industrias florecientes después de una caída en 2022. Si bien es posible que este fondo no haya tenido el mejor desempeño histórico, no le diría a los inversores que descarten en este ETF todavía. Su enfoque intensivo en los mercados asiáticos, especialmente los mercados chinos, le da potencial para desempeñarse extremadamente bien como resultado del floreciente mercado de vehículos eléctricos de China.

Sin embargo, también es importante tener en cuenta el estado económico en declive al que se enfrenta China actualmente. Califico a BATT como Suspendido por ahora, hasta que China comience a experimentar algún tipo de recuperación económica con un clima regulatorio más favorable en los mercados privados en China.

Este artículo fue escrito por

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